50年国债招标结果超预期:债市大涨 现券收益率下行

时间:2019-04-17 15:00  来源:今明网  作者:佚名  人气:  评论:

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50年国债招标结果超预期:债市大涨 现券收益率下行

来源:WIND周五(11月16日),期货现券上午一度震荡盘整,中午财政部50年期国债中标结果明显好于预期,刺激债市大


  周五(11月16日),期货现券上午一度震荡盘整,中午财政部50年期国债中标结果明显好于预期,刺激债市大涨,国债期货午后明显拉升,10年期主力合约T1812收涨0.40%,创逾一个月最大涨幅;银行间现券收益率大幅下行,长债表现好于短债,尤其是30年期国债交投活跃收益率下行达9.00bp。交易员称,财政部50年期国债中标利率低于预期超13bp,价值洼地再现刺激债市大涨,此外降准预期再起,10月经济金融数据显示经济下行压力仍未缓解,债市明显走好。

50年国债招标结果超预期:债市大涨 现券收益率下行

  一位期货公司的债券分析师认为,今天午后行情的催化剂主要是50年期国债中标结果超预期的好,中标利率比预期低13bp,价值洼地再现,刺激债市大涨。

  国债期货午后明显拉升全线收红。10年期主力合约T1812收涨0.40%报96.915元,创逾一个月最大涨幅,5年期主力合约TF1812收涨0.19%报98.90元;2年期主力合约TS1812收涨0.01%报100.075元。

50年国债招标结果超预期:债市大涨 现券收益率下行

  银行间现券收益率大幅下行,长债表现好于短债。截至17:00,10年期国开活跃券180210收益率下行7.50bp报3.8725%,5年期国开活跃券180211收益率下行4.51bp报3.62%;10年期国债活跃券180019收益率下行4.50bp报3.3450%,30年期国债活跃券180017收益率下行9.00bp报3.86%。

50年国债招标结果超预期:债市大涨 现券收益率下行

  日前10月份宏观、金融数据已陆续披露。宏观政策托底稳增长呼声加大。财政政策方面,明年赤字率是否突破3%仍存争议。不过货币政策方面,降准预期明显升温,只是时间、次数仍有争议。显然,无论如何选择,这些政策将对防风险、去杠杆、稳汇率形成影响,政策亦需做出平衡。

  一位银行的交易员称,中美利差接近20bp了,都不知道该怎么买债了,最近数据显示经济下行压力仍未缓解,市场也在炒降准的预期。

  一级市场方面,财政部50年期国债中标利率明显低于中债估值。据交易员透露,财政部91天期贴现国债中标利率2.2158%,边际利率2.2588%,全场倍数2.68,边际倍数3.83;50年期国债中标利率3.82%,全场倍数3.08,边际倍数24.75。11月15日中债国债到期收益率数据显示,3个月、50年期国债到期收益率分别为2.2552%、3.9591%。

  资金面方面,银行间市场资金供给尚属平衡偏松局面,隔夜和七天回购利率略有上涨。交易员表示,央行公开市场连续16日逆回购缺席,同时月度缴税申报截止但资金走款在途,早间隔夜资金一度供给略有收敛,但随后即有改善,其余期限则拆借毫无压力,流动性整体并无大碍。

  公开市场方面,央行公告称,受税期等因素影响,银行体系流动性总量有所下降,但仍处于合理充裕水平,11月16日不开展逆回购操作。至此本轮逆回购“静默期”已持续十六个交易日。当日无逆回购到期,公开市场无回笼无投放。

  兴证固收称,在宽货币+结构化宽信用的政策组合下,融资需求中枢趋缓的方向并未改变,并可能逐渐有所显性化,市场核心矛盾有望从资产负债表风险向利润表的方向演变,逻辑切换中虽然可能有风险偏好的摆动,但并不改利率债的走牛趋势。

  华创屈庆认为,目前降息的可能性不大,10月经济数据相对稳定;近两个交易日宏观数据对利率的利好已有所反应,在看不到数据进一步下滑的情况下,估计利率继续下行的空间也有限。


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